Die einhergehende Nervosität ließ sich auch gut an den Volatilitäts-Indizes und -Future-Kontrakten ablesen. Die Volatilität, auch Schwankungsbreite genannt, wird fortlaufend errechnet und veröffentlicht. Volatilität wird auch gerne als Angstbarometer bezeichnet, und in der Tat schlagen die Indizes ebenso wie die Future-Kontrakte bei besonderen Ereignissen weit aus. Grafik 1 zeigt die Volatilität des S&P 500-Index anhand der VIX-Future-Kontrakte. Hier erkennt man sehr deutlich die Ausschläge von Corona im Frühjahr 2020, und auch den Ausschlag vom 5. August, der den zugrunde liegenden Future-Kontrakt bis auf über 37 Indexpunkte getrieben hatte.

Was die wenigsten Anleger wissen: Volatilität ist investierbar, da wie schon erwähnt Future-Kontrakte darauf existieren. Die Emittenten von Zertifikaten und Optionsscheinen sind somit in der Lage, die Positionen abzusichern und folglich Wertpapiere darauf zu begeben. Als Basiswert weist die Volatilität ein ganz eigenes Verhalten auf. Historisch betrachtet steigt sie nicht etwa im Laufe der Zeit an wie beispielsweise Aktienmärkte, sie verläuft eher flach und tendiert nach Ausschlägen dazu, zu ihrem Durchschnittswert zurückzukehren. In ruhigen Börsenphasen liegt die Volatilität meist im Bereich von rund 20 Prozent und schlägt nur selten weit aus. Die Anstiege sind oft kurz und stark, der Rückgang hingegen dauert meist länger. Zudem wird der Rückgang oft von neu aufflackernden, verhältnismäßig kleineren Ausschlägen begleitet.

Von beiden Bewegungen, also den Ausschlägen wie auch der anschließenden »Beruhigungsphase«, kann man mittels Hebelprodukten profitieren. Société Générale bietet derzeit mehr als 100 verschiedene Wertpapiere auf den VIX-Future an und mehr als 80 auf den VSTOXX-Future, der das Volatilitätsniveau des EURO STOXX 50-Index widerspiegelt. Beim VIX-Future gilt es zu beachten, dass er in US-Dollar-Indexpunkten notiert und daher für Euro-Investoren ein Währungsrisiko besteht. Zudem besteht ein Marktrisiko. Wenn sich der Basiswert nicht wie gewünscht entwickelt, können Verluste bis hin zum Totalverlust entstehen.