Auch als Basiswert für Zertifikate sind Versicherer gefragt. Dank der hohen Dividende und den geringeren Aktienkursschwankungen als in anderen Branchen üblich, liefern sie gute Seitwärtsrenditen bei einem moderaten Risiko. Betrachten wir die Funktionsweise eines solchen Zertifikats einmal näher:

Bonus-Zertifikate
Bei diesem Zertifikatstyp bekommen Anleger am Laufzeitende einen bei Emission festgelegten Bonusbetrag ausbezahlt. Einzige Voraussetzung: Der Basiswert darf während der Laufzeit die Barriere nicht berühren oder unterschreiten. Geschieht das doch, verfällt das Produkt aber nicht wertlos. Es bewegt sich ab dem Erreichen der Barriere eins zu eins mit dem Basiswert mit. Steigt er, kann auch ein zwischenzeitlicher Verlust ausgeglichen oder gar noch ein Gewinn erzielt werden. Die Zahlung des Bonusbetrags entfällt aber in jedem Fall.

Steigt der Basiswert gar über den Bonusbetrag hinaus, nehmen Anleger auch an diesen Kurssteigerungen teil. Dazu kommt, dass in der Regel deutsche Aktien als Basiswert bei Fälligkeit physisch geliefert werden, sofern entweder der Bonusbetrag überschritten ist oder die Barriere berührt wurde. Wer also ohnehin ein Auge auf diese Aktien hat, würde sie so über den Umweg Zertifikat erhalten und kann damit weiter verfahren, wie er möchte. Im Fall einer Barriereverletzung erleidet der Anleger einen Verlust, wenn der Wert der Aktie bei Lieferung unter dem Kaufkurs des Bonus-Zertifikats liegt.

Wie Rendite und Risiko zusammenhängen, veranschaulicht nebenstehende Tabelle anhand eines Beispiels. Dargestellt sind drei unterschiedliche Bonus-Zertifikate auf Allianz mit Laufzeit Dezember 2024. Bei einem Abstand der Barriere von knapp 12 Prozent lässt sich eine Rendite von rund 14 Prozent erzielen – annualisiert. Wählt man eine tiefere Barriere, was den Sicherheitspuffer gegen Kursrückschläge erhöht, sinkt auch die Rendite. Bei einem Abstand der Barriere von knapp 18 Prozent geht sie auf 8,3 Prozent p.a. zurück. Wählt man über 22 Prozent Sicherheitspuffer, sind noch rund 5 Prozent p.a. Bonusrendite zu erzielen.

Genau diese Möglichkeit, aus unterschiedlichen Barrieren, Bonusbeträgen, Laufzeiten und auch Basiswerten auszuwählen, macht Zertifikate als Finanzanlage so flexibel. Société Générale bietet zurzeit mehr als 12.000 verschiedene Bonus-Zertifikate auf eine Vielzahl von Basiswerten an. Wie für alle Zertifikate und Optionsscheine gilt im Übrigen, dass sie nicht bis zum Laufzeitende gehalten werden müssen. Eine börsentägliche Handelbarkeit, meist zwischen 8.00 und 22.00 Uhr, stellt der Emittent sicher (Einschränkungen möglich, siehe Seite 53 unten). Neben den vielen Vorteilen sollten Anleger aber auch die Risiken kennen und einzuschätzen wissen. Neben dem Marktrisiko tragen sie auch das Emittentenrisiko, da Zertifikate keiner Einlagensicherung unterliegen. Zusätzlich kann bei Basiswerten, die nicht in Euro notieren, noch ein Währungsrisiko bestehen.